600028中国石化股票

金融数学2012级1班，1210110024，石建

1. 引言

中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。公司注册资本2316亿元，董事长为法定代表人，总部设在北京。

公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外、境内发行H股和A股，并分别在、纽约、伦敦和上海上市。

公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；煤炭生产、销售、储存、运输；石油炼制；成品油储存、运输、批发和零售；石油化工、天然气化工、煤化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；新能源、地热等能源产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探、设计、咨询、施工、安装；石油石化设备检修、维修；机电设备研发、制造与销售；电力、蒸汽、水务和工业气体的生产销售；技术、电子商务及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理有关商品和技术的进出口；对外工程承包、招标采购、劳务输出；国际化仓储与物流业务等。

中国石油化工集团公司在2014年《财富》世界500强企业中排名第3位。 以10万元人民币为初始投资额，在流通市场全额买入中国石化（6000228）股票并长期持有。以此对中国石化（6000228）的投资价值进行量化分析。由于中国石化（6000228）是2001年上市挂牌交易的，基于与其它个股分析结果的可比较性，本文分析分为两个阶段进行。这两个阶段分别是：第一阶段，中国石化（6000228）上市交易第一日至2004年最后一个交易日；第二阶段，2005年第一个交易日至2014年最后一个交易日。

本文以期为投资者在进行中国石化（6000228）股票投资分析时提供决策参考。

2分析方法

2.1基本假定

由于股票投资操作的复杂性、多样性和灵活性，在进行分析之前，我们有必要就具体操作方法进行统一规定。

假定1：每个阶段初始投资额均为10万元人民币。 假定2：每个阶段结束前只允许买入，不允许卖出。

假定3：买入以该交易日开盘价计算，卖出以该交易日收盘价计算。 假定4：公司送股或转增股票直接进入股票账户，无需操作。 假定5：公司配股时，由于现金账户为0，自动放弃配股。

假定6：公司分红所得进入现金账户后，下一个交易日全额买入。 假定7：买入卖出股票时不按“手”计算，股份数保留两位小数。 假定8：公司分红依法缴纳个人所得税。《中华人民共和国个人所得税法》规定，利息、股息、红利所得应纳个人所得税，适用比例税率，税率为20%。但个人股东从上市公司取得的分红可以减半征税。财政部、国家税务总局《关于股息红利个人所得税有关的通知》(财税〔2005〕102号)第一条规定，对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。自2013年1月1日起对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。

假定9：股票交易不考虑印花税

2.2相关概念介绍

本文分析所涉及的主要概念包括以下四个。其它如股份数，股价，大盘指数等基本概念不再一一介绍。

(1)送股。送股也称股票股利，是将上市公司的留存收益中的未分配利润转入股本账户。送股是属于股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。

(2)转增股。转增股是指上市公司从留存收益中的资本公积金转成股本对原有股东采取无偿派发股票的行为。送股和转增股都是无偿地获得上市公司的股票，只是上市公司在财务核算的账务处理不一样。

(3)配股。配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权。其实送股可以看成是一种特殊的配股，只是配股价为零。 送股和配股最直接的区别就是股东要不要掏钱。

(4)红利。红利是指上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。一般是每10股，派发XX元。股东在获得时要扣掉上交税额。普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，则取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。

3分析过程及其结果

3.1第一阶段（上市交易首日至2004年末）

表1 中国石化（600028）2001-2004分红送股等有关数据

公告日期 2004-08-30 2004-03-29 2003-08-25 2003-03-31 2002-08-19 2002-04-02 分红等方案 10派0.4元(含税) 10派0.6元(含税) 10派0.3元(含税) 10股派0.6元(含税) 10派0.2元(含税) 10派0.8元(含税) 股权登记日 2004-09-20 2004-06-04 2003-09-19 2003-06-20 2002-09-20 2002-07-19 除权除息日 2004-09-21 2004-06-07 2003-09-22 2003-06-23 2002-09-23 2002-07-22 派息日 2004-09-30 2004-06-28 2003-09-30 2003-06-30 2002-09-26 2002-08-08 派息日股价 4.71 4.59 3.44 3.74 3.44 3.57 （1） 首次买入。以2001-08-08开盘价4.60元，买入，得21739.13股。 （2） 第一次分红，10派0.8元，可获利1739.13元。派息日到账，税后1565.22

元。以本日收盘价3.57元购入股票。得438.44股。总共拥有22177.57股。 （3） 第二次分红，10派0.2元，可获利443.55元。派息日到账，税后399.20

元。以本日收盘价3.44元购入股票。得116.05股。总共拥有22293.62股。 （4） 第三次分红，10派0.6，可获利1337.62元。派息日到账，税后1203.86

元。以本日收盘价3.74元购入股票。得321.股。总共拥有22615.51股。 （5） 第四次分红，10派0.3元，可获利678.47元。派息日到账，税后610.62

元。以本日收盘价3.44元购入股票。得177.51股。总共拥有22793.02股。 （6） 第五次分红，10派0.6元，可获利1367.58元。派息日到账，税后1230.82

元。以本日收盘价4.59元购入股票。得268.15股。总共拥有23061.17股。 （7） 第六次分红，10派0.4元，可获利922.44元。派息日到账，税后830.20

元。以本日收盘价4.71元购入股票。得176.26股。总共拥有23237.43股。

表2 中国石化（600028）2001-2004股票投资相关数据

时间 上证综指 股价 公司总股本股份数(股) 金额(万元） (万股) 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 15.97 1357.65 1497.04 1266.50 3.45 3.01 4.95 4.36

6992195.10 6992195.10 6992195.10 6992195.10 21739.13 22293.02 22793.02 23237.43 7.50 6.71 11.28 10.13 3.2第二阶段（2005-2014）

表3 中国石化（600028）2005-2014分红送股等有关数据

公告日期 2014-08-23 2014-03-24 2013-08-26 分红等方案 10派0.9元(含税) 10派1.5元(含税) 10派0.9元(含税) 10送2股转1股派2元(含税) 10派1元(含税) 10派2元(含税) 10派1元(含税) 10派1.3元(含税) 10派0.8元(含税) 10派1.1元(含税) 10派0.7元(含税) 10派0.9元(含税) 10派0.3元(含税) 股权登记日 2014-09-23 2014-05-30 2013-09-11 除权除息日 2014-09-24 2014-06-03 2013-09-12 派息日 2014-09-24 2014-06-19 2013-09-17 派息日股价 5.32 5.08 4.47 4.19 2013-03-25 2013-06-18 2013-06-19 2013-06-25 2012-08-27 2012-03-26 2011-08-29 2011-03-28 2010-08-23 2010-03-29 2009-08-24 2009-03-30 2008-08-25 2012-09-14 2012-05-25 2011-09-16 2011-06-17 2010-09-10 2010-06-11 2009-09-21 2009-06-12 2008-09-19 2012-09-17 2012-05-28 2011-09-19 2011-06-20 2010-09-13 2010-06-17 2009-09-22 2009-06-15 2008-09-22 2012-09-26 2012-06-07 2011-09-28 2011-06-30 2010-09-30 2010-06-30 2009-10-15 2009-06-30 2008-09-26 5.83 6.48 6.92 8.23 8.20 7.82 11.82 10.66 10.68 2008-04-07 2007-08-27 2007-04-10 2006-08-28 2006-04-03 2005-08-29 2005-03-29 10派1.15元(含税) 10派0.5元(含税) 10派1.1元(含税) 10派0.4元(含税) 10派0.9元(含税) 10派0.4元(含税) 10派0.8元(含税) 2008-06-13 2007-09-18 2007-06-15 2006-09-13 2006-06-16 2005-09-20 2005-06-03 2008-06-16 2007-09-19 2007-06-18 2006-09-14 2006-06-19 2005-09-21 2005-06-06 2008-06-30 2007-09-28 2007-06-29 2006-09-28 2006-06-30 2005-09-30 2005-06-27 10.15 18.94 13.22 5.36 6.25 4.13 3.67 （1） 首次买入，以2005-01-04开盘价4.35买入，得22988.51股。

（2） 第一次分红，10派0.8元，可获利1839.08元。派息日到账，税后1655.17

元。以本日收盘价3.67元购入股票。得451.00股。总共拥有23439.51股。 （3） 第二次分红，10派0.4元，可获利937.58元。派息日到账，税后843.82

元。以本日收盘价4.13元购入股票。得204.31股。总共拥有233.82股。 （4） 第三次分红，10派0.9元，可获利2127.94元。派息日到账，税后1915.15

元。以本日收盘价6.25元购入股票。得306.42股。总共拥有23950.24股。 （5） 第四次分红，10派0.4元，可获利958.01元。派息日到账，税后860.21

元。以本日收盘价5.36元购入股票。得160.86股。总共拥有24111.10股。 （6） 第五次分红，10派1.1元，可获利2652.22元。派息日到账，税后2387.00

元。以本日收盘价13.22元购入股票。得180.56股。总共拥有24291.66股。

（7） 第六次分红，10派0.5元，可获利1214.58元。派息日到账，税后1093.12

元。以本日收盘价18.94元购入股票。得57.72股。总共拥有24349.38股。 （8） 第七次分红，10派1.15元，可获利2800.18元。派息日到账，税后2520.16

元。以本日收盘价10.15元购入股票。得248.29股。总共拥有24597.67股。

（9） 第八次分红，10派0.3元，可获利737.93元。派息日到账，税后6.14

元。以本日收盘价10.68元购入股票。得62.19股。总共拥有24659.86股。 （10） 第九次分红，10派0.9元，可获利2219.39元。派息日到账，税后1997.45

元。以本日收盘价10.66元购入股票。得187.38股。总共拥有24847.24股。

（11） 第十次分红，10派0.7元，可获利1739.31元。派息日到账，税后1565.38

元。以本日收盘价11.82元购入股票。得132.43股。总共拥有24979.67股。

（12） 第十一次分红，10派1.1元，可获利2747.76元。派息日到账，税后2472.99

元。以本日收盘价7.82元购入股票。得316.24股。总共拥有25295.91股。 （13） 第十二次分红，10派0.8元，可获利2023.67元。派息日到账，税后1821.31

元。以本日收盘价8.20元购入股票。得222.11股。总共拥有25518.02股。 （14） 第十三次分红，10派1.3元，可获利3317.34元。派息日到账，税后2985.61

元。以本日收盘价8.23元购入股票。得362.77股。总共拥有25880.79股。 （15） 第十四次分红，10派1元，可获利2588.08元。派息日到账，税后2329.27

元。以本日收盘价6.92元购入股票。得336.60股。总共拥有26217.39股。 （16） 第十五次分红，10派2元，可获利5243.48元。派息日到账，税后4719.13

元。以本日收盘价6.48元购入股票。得728.26股。总共拥有26945.65股。 （17） 第十六次分红，10派1元，可获利2694.57元。派息日到账，税后2425.11

元。以本日收盘价5.83元购入股票。得415.97股。总共拥有27361.62股。 （18） 第十七次分红，10送2股转1股派2元，可获得8208.49股和72.32

元。派息日到账，税后5198.71元。以本日收盘价4.19元购入股票。得1240.74股。总共拥有36810.85股。

（19） 第十八次分红，10派0.9元，可获利3312.98元。派息日到账，税后3147.33

元。以本日收盘价4.47元购入股票。得704.10股。总共拥有37514.95股。 （20） 第十九次分红，10派1.5元，可获利5627.24元。派息日到账，税后5345.88

元。以本日收盘价5.08元购入股票。得1052.34股。总共拥有38567.29股。

（21） 第二十次分红，10派0.9元，可获利3471.06元。派息日到账，税后3297.50

元。以本日收盘价5.32元购入股票。得619.83股。总共拥有39187.12股。

表4 中国石化（600028）2005-2014股票投资相关数据

时间 上证综指 股价 公司总股本(万股) 股份数(股) 金额(万元） 2005-12-30 2006-12-29 2007-12-28 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-30 2012-12-31 2013-12-31 2014-12-31 1161.06 2675.47 5261.56 1820.81 3277.14 2808.08 2199.42 2269.13 2115.98 3234.68 4.66 9.12 23.43 7.02 14.09 8.06 7.18 6.92 4.48 6.49 6992195.10 6992195.10 6992195.10 6992195.10 6992195.10 6992203.98 6992207.44 7003979. 9105187.52 9276695.70 233.82 24111.10 24349.38 24659.86 24979.67 25518.02 26217.39 27361.62 37514.95 39187.12 11.02 21.99 57.05 17.31 35.20 20.57 18.82 18.93 16.81 25.43 4结论

中国石化（600028）上市首日2001-08-08开盘价4.60元买入10万元人民币，共得股份21739.13股。到2004年末股份变为23237.43股，以当日收盘价4.36元计算，市值10.13万元，增长到原来的1.13倍。以2005-01-04开盘价4.35元买入浦发银行10万元人民币，共得股份22988.51股。到2014年末股份变为39187.12股，以当日收盘价6.49元计算，市值25.43万元，增长到原来的2.倍。综合来看，中国石化（600028）股票适合长期持有。